國際金價持續受到市場關注。富達投資全球宏觀主管 Jurrien Timmer 表示，隨著全球流動性環境開始改善，黃金的主要定價因素正在出現結構性轉變，從過去高度受到「實質利率」影響，逐漸轉為與全球資金流動性更加密切相關。根據他以全球 M2 貨幣供給與黃金價格建立的迴歸模型推算，目前黃金的合理價值已來到每盎司約5,000美元。
Timmer指出，這項轉變大約自2022年開始變得明顯。過去市場通常將黃金視為與實質利率呈反向關係的資產，但近年財政政策、貨幣供給以及全球流動性的重要性持續提高。他認為，美國財政部增加長天期債券回購、同時提高短期國庫券發行等措施，可能對美元形成壓力；若財政與貨幣政策同時維持寬鬆，可能進一步支撐黃金等稀缺資產的價格表現。
值得注意的是，Timmer所提出的每盎司5,000美元，主要是依據其「黃金與全球流動性」模型計算出的估值，並非代表金價一定會立即升至該價位。不過，他的分析反映出市場觀察黃金的方式正在改變：除了利率與通膨之外，全球貨幣供給、美元走勢、財政政策及央行政策，也正成為影響黃金中長期走勢的重要因素。
