法國外貿銀行（Natixis）發布最新黃金報告指出，由於總體經濟環境劇烈變動，金價與油價再度呈現負相關，高油價引發的通膨隱憂正推升聯準會繼續升息的預期，加重了無息黃金的持有成本。該行貴金屬分析師達達（Bernard Dahdah）坦言，這與 8 月底因美國債務隱憂而看好金價上看 5,000 美元的樂觀態度相比，出現了顯著的策略性轉變。在基準情境下，隨著聯準會考慮在 12 月再度升息，金價至 2026 年底前將持續承壓，預估將下探至每盎司 4,100 美元；不過，實體黃金 ETF 持倉量逆勢回升的「逢低買盤」，顯示市場結構性需求依然存在，惟短期內仍難以抵消利率走高帶來的重新定價壓力。
新聞稿進一步指出，中東霍爾木茲海峽Strait of Hormuz衝突的後續演變，將是決定黃金未來走勢的關鍵分水嶺，並可能延伸出兩種極端情境。若地緣政治危機惡化導致該海峽遭到封鎖，油價暴漲與惡性通膨將迫使全球央行轉向拋售黃金儲備以捍衛自身匯率，此一「熊市情境」恐將金價重挫至每盎司 3,500 美元。相反地，若衝突情勢走向常態化與降溫，油價崩跌將加速去通膨進程，給予聯準會採取貨幣寬鬆政策的底氣，在此「牛市情境」下，黃金價格則有機會強勢衝破每盎司 5,250 美元，創下歷史新高。
